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4．答：
（1）现金流量表如下：
|
项目 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
|
投资（万元） |
500 |
- |
- |
- |
- |
|
销售量（套） |
300 |
800 |
1100 |
1400 |
1700 |
|
销售收入（万元） |
150 |
400 |
550 |
700 |
850 |
|
固定成本（万元） |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
|
变动成本（万元） |
60 |
160 |
220 |
280 |
340 |
|
现金流量（万元） |
-510 |
140 |
230 |
320 |
410 |
|
12%贴现系数 |
0.8929 |
0.7972 |
0.7118 |
0.6355 |
0.5674 |
|
净现值（万元） |
-455.38 |
111.61 |
-163.71 |
203.36 |
232.63 |
|
累计净现值（万元） |
-455.38 |
-434.97 |
-180.06 |
23.34 |
255.94 |
（2）动态投资回收期T=2+180.06/203.36=2.89年。通过银行贷款的实际投资回收期会更长一些。
（3）项目的背景历史；市场需求的预测；原材料和投入的选择供应；产品结构及工艺方案的确定；生产规模（或生产能力）的确定；技术与设备选择；坐落地点和厂址选择；投资、成本估算与资金筹集；经济评价及综合分析；
（4）财务内部收益率是指项目在整个建设期内各年净现金流入量现值等于净现金流出量现值的折现率，即使项目净现值为零的折现率。它的经济涵义可以理解为项目在FIRR的利率下，到项目结束时，项目的所有投资都刚好收回，它是应用最广泛的项目评价指标之一。内部收益率的计算公式为：
5．答：
（1）NPV= -100 -20（P/F,10,2）+（65-40）（P/A,10,10）（P/F,10,2）+（20+20）（P/F,10,12）
0.8264 6.144 0.8264 0.3186
= 23.15（万元）
因为NPV大于零，所以该方案比第二投资机会好。
（2）设I= 15% ，则：
NPV=-100 – 20（P/F,15,2)）+（65-40）（P/F,15,2）（P/F,15,2）+（20+20）（P/F,15,12）
0.7562 5.2337 0.7562 0.1869
= - 8.705（万元）
IRR= i1 + （23.15*5%）/（23.15+8.705）
= 0.10+0.0477
=14.77%
6．答：
含税销售收入 4.50 ⅹ 60=270.00（万元）
不含税销售收入 270.00 / 117%=230.77（万元）
增值税额 销项税额
230.77ⅹ17%=39.23（万元）
或 2700-230.77=39.33（万元）
年总成本 3.64ⅹ60=218.40（万元）
工资及管理费： 1.00ⅹ60=60.00（万元）
基本折旧 100.00/10=10.00（万元）
(设)外购金额： 218.40-60-10=148.40（万元）
进项税额（应抵扣）
148.40 / 117%ⅹ17%
=126.84ⅹ17%
=21.56（万元）
应纳税额 39.23 – 21.56=17.67（万元）
销售利润 270.00-17.67-218.40=33.93（万元）
230.77-（218.40-21.56）=33.93（万元）
所得税额 33.93ⅹ33%=11.20（万元）
净利润: 企业角度 33.93-11.20=22.73（万元）
国家角度 22.73+11.20+17.67=51.60（万元）
或270.00-218.40=51.60（万元）
净收益: 国家角度 51.60+10.00=61.60（万元）
企业角度 22.73+10.00=32.73（万元）
投资利润率：国家角度 51.60/140.00=36.86%
企业角度 22.73/140.00=16.24%
投资收益率：国家角度 61.60/140.00=44.00%
企业角度 32.73/140.00=23.38%
投资回收期
净收益回收： 企业角度100/32.73=3.06年
国家角度100/61.6=1.62年
投资回收期
净利润回收： 企业角度100/22.73=4.4年
国家角度100/51.6=1.94年
7．答：
F10=100(F/P,10%,9)+100(F/P,10%,6) +100(F/A,10%,10)=2006.7（元）
8．答：
Ip=500+250(P/F,10%,2)+250(P/F,10%,3)=500+250x0.8265+250*0.7513=894.43(万美元)
9．答：
（1）P = 10(P/A,10%,5)+15(P/A,10%,5)(P/F,10%,5)= 10*3.79079+15*3.79079*0.6209
= 73.22（万元）
（2）F = 10(F/A,10%,5)(F/P,10%,5)+15(F/A,10%,5)= 10*6.10510*1.61051+15*6.10510
= 189.90（万元）
10．答案略。
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