对保险公司来说,降息就意味着保险资金投资收益率的下降,这主要是因为不少保险资金都选择国债、存款为投资渠道。此次降息幅度达1.08%,保险行业受到的影响可想而知。
投连险南京销售几乎停滞
投连险是2007年十分盛行的一种保险投资产品,其投资账户主要涉及的是股票和债券两大市场。从股市的情况来看,降息消息公布后的首日,上证指数上涨了1.05％,这样的涨幅似乎也很难和11年来最大幅度的降息力度相匹配。对此,海通证券首席分析师田华认为,降息的直接影响在于降低企业的融资成本,减少企业的财务费用。他表示,虽然从长期来看对于宏观经济是利好,但是对经济的推动不是立竿见影的,还需要实体经济慢慢转向,这是一个过程。与此同时,田华表示,目前最关键的是市场信心,从近期一份针对企业的调查报告显示,企业对目前的经济形势并不乐观,同时对企业本身的盈利情况也不看好。
债市方面,存贷款利率的下降一般都会带动债券收益率的下降,对债券来说是最直接的利好。降息消息公布首日,上证国债指数结束了连跌8个交易日的颓势,当日大涨0.31％。同时,企业债、公司债市场,同样会从中收益,当日沪公司债指数涨0.15％,沪分离债指数涨0.4％。有分析师认为,未来若央行进一步减息,将对债市形成持续性利好。
虽然投连险面对降息可谓喜忧参半,但由于在销售方面存在一系列问题,投连险在南京的销售几乎处于停滞阶段。
万能险结算利率还没到底
和投连险相比,万能险设置了保底收益率,投资方向也主要是与银行的协议存款和国债。因此它与银行存款利率变动的联系也更加紧密,目前万能险产品的保底收益率为2.5%。在今年上半年,大部分保险公司都在逐步调高各自的万能险产品的收益率,但是,从6月份开始,随着货币政策进入降息通道,万能险的收益率也是直线下降。
“收益超过银行存款利息”一直是万能险产品热卖的重要原因。央行此次降息后,和寿险产品结算利率有密切相关性的三年、五年存款利率下调幅度更大,分别降至3.6%和3.87%。这意味着未来万能险结算利率还将大幅下调。上半年,不少大型保险公司都把万能险收益率定在5.5%以上,其中平安人寿这样的公司甚至达到6%。随着央行几次降息,加上经济形势的整体下滑,各家保险公司的万能险收益率都在逐月下调。太平洋人寿的一款万能险产品从7月的5.2%降到10月的4.2%;一直保持着高收益率的平安人寿的万能险,10月的收益率也调整到5.25%。总体来看,市场上万能险结算利率已从5%以上的高点,回落到4.5%左右。
海康人寿的专家毛亚武认为,目前各个保险公司11月的万能险结算利率还没出来,如果继续下调利率,万能险的结算利率很可能继续下调,否则,保险公司本身也难以保证盈利。如万能险收益率下调到4%以下,那也就意味着万能险的储蓄替代功能几乎丧失。
分红险利差可能影响分红
相比之下,分红险是投资类保险中相对稳健的产品,一般会根据合约安排一个现金流,给予投保者基本的回报,红利主要来源于实际经营成果优于定价假设,因此分红保险“下有保底,上有分红”。泰康人寿的专家表示,分红险的分红,来自保险公司死差、费差、利差这三块。在这三块中,利差收益会受到降息的影响。
在降息过程中,分红险要面对利差减少导致的分红下降,但是此前保险公司允诺的保证回报部分则不会有任何的改变。泰康人寿的专家表示,如按2.5%这一寿险保单预定利率上限进行产品定价的分红险,目前保险公司通常会对客户约定一个略低于这一利率水平的保底利率,并根据当年投资收益状况派发红利。如果投资收益下滑,即按原先约定的利率给予回报,如投资收益情况不错,那么产品的回报往往会高于2.5%。同时,保监会明确规定,分红险至少要分配利润的70%给客户,剩余利润作为“分红险的红利储备”,并在投资收益不好时分配,以此保障分红险的收益相对稳定。因此,分红险作为投资险种虽然也受到影响,还是相对稳定的。
责任编辑：张瑶
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