降息了！这次央行的降息幅度是如此巨大，尤其是长期存款利率，五年期由此前5.13厘大降126个基点至3.87厘，这对于许多“食息一族”而言无疑是一个噩耗。
那么，降息对于保险产品是否有影响呢？暂时来看，会受到降息波及的，主要是投连险、万能险以及分红险这些理财类保险，而纯粹保障型保险则较少会受到冲击。
投连险：表现因市场而异
投连险作为类似基金的理财类保险，其表现取决于各个投资账户具体的投资品种以及对应投资市场的表现。就目前投连险投资账户的品种而言，主要涉及的大致就是股票和债券两大市场。
一般而言，减息都被视为对股市的利好消息。减息消息公布后的首个交易日，上证指数的确也上涨1.05％，但是考虑到当日上证指数高开达6％，如此涨幅似乎难以与巨大的减息力度所匹配。对此，也有市场人士认为：减息可以降低企业的资金成本，从长期来看对于宏观经济必然是利好，但是减息真正要对宏观经济起到效果，往往是相对比较漫长的过程，因此其对于上市公司的利润不可能会出现立竿见影的效果。相反，大幅减息反而可能加剧部分市场人士对于目前经济景气度的担心，从而造成对于上市公司短期利润的进一步悲观情绪，反而有可能因此压制股市的表现。正因此，香港某著名财经专栏作家始终强调，在熊市中，首次加息才是真正利好，这意味着经济走出疲软，可以承受加息的压力了。
相比股市的难以判断，债市的前景显然相对更为清晰一点。存贷款利率的下降一般都会带动债券收益率的下降，对债券是最直接的利好。正因此，减息消息公布当日，上证国债指数结束了连跌8个交易日的颓势，当日大涨0.31％，至于企业债、公司债市场，同样会从中收益，当日沪公司债指数上涨0.15％，沪分离债指数上涨0.4％。未来若央行进一步减息，将对债券市场形成持续性利好。不过考虑到国债和部分企业债品种前期大涨，已经大幅透支减息预期，因此未来一段时间债券品种的收益率可能将要弱于三季度的表现，对此投连险的投资者必须有所准备。
万能险：结算利率下调是趋势
相比投连险，万能险其实是与银行存款利率变动关系更紧密的品种。早在上一轮减息周期中，万能险就凭借比定期存款高一点的结算利率成为了许多储户的替代性选择——尤其是不少万能险产品保证至少2.5％的收益率，更是让储户在减息周期中找到了一个避风港。
正如本报此前每月“万能险盘点”中所指出的那样，虽然上半年大量万能险品种纷纷调高收益率，但是进入下半年后则开始伴随降息而忙不迭的调低收益率，如果说上半年5.75％上下的水平才有可能杀入第一梯队，那么如今5％的收益率水平就足以保证在第一梯队的一席之地。未来伴随存款利率下调，万能险的结算利率进一步下调自然是大势所趋，各家公司所要比拼的不过是哪家下调的慢一点，幅度相对少一点而已——因此读者切不可用9月或者10月的万能险结算利率数据在作为参考投保决策，目前投保万能险，必须做好其收益率继续下降的准备。以新华人寿的万能险产品作为参照物，其在此前的加息周期中结算利率最高曾经达到过5.66％，但是在加息周期开始之前的2005年，其结算利率不过是长期徘徊在3.3％上下的水平。
当然，对打算弃定期存款投万能险的读者，万能险的流动性风险必须得到高度重视。万能险作为一种保险产品，其初始费用和退保费用是不可忽略的两块，一般趸交型产品初始费用为3％至5％，而期交型产品最初几年的初始费用甚至高达30％至50％，剔除这块后的保费才会进入个人账户享受结算利率；此外，若退保提前支取，往往也要缴纳不菲的退保费用。显然，万能险的流动性不如银行存款，只有打定长期打算的读者，才比较合适选择万能险。
分红险：负利差可能影响分红
相比万能险、投连险，分红险是投资类保险中相对稳健的产品，其一般会根据合约安排一个现金流，给予投保者基本的保证回报，然后再根据保险公司的运营情况给予投保者额外的分红。考试大收集整理
分红险的分红，来自于保险公司死差、费差、利差这三块。在这三块中，会受到影响的是利差收益，考虑到保险公司一般通过协议存款、债券等形式实现收益，降息无疑将削弱保险公司的盈利能力，利差也会因此下降——个别公司若产品设计时出现问题，出现负利差亦非不可能。
当然，分红险的结构决定了投保者在降息中至多面对利差减少导致的分红下降，但是此前保险公司允诺的保证回报部分则不会有任何的改变。
责任编辑：张瑶
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