来源：优易学  2011-11-4 13:50:53   【优易学：中国教育考试门户网】   资料下载   建筑书店

 

　　3.解：根据表5-8中的数据，按以下公式计算项目的动态投资回收期和财务净现值。
　　动态投资回收期=（累计折现净现金流量出现正值的年份-1）+（出现正值年份上年累计折现净现金流量绝对值÷出现正值年份当年折现净现金流量）＝（8-1）+（|1-32.94|÷127.29）=7.26（年）
　　由表5-8可知，项目净现值FNPV=411.52（万元）　　
　　4.解：编制现金流量延长表，如表5-9所示。采用试算法求出拟建项目的内部收益率。具体做法和计算过程如下

序号	项目	建设期		投产期
		1	2	3	4	5	6	7	8	9
	生产 负荷			70%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
1	现金 流入			490.00	700.00	700.00	700.00	700.00	700.00	1175
2	现金 流出	380	400	499.00	427.14	427.14	427.14	427.14	427.14	427.14
3	净现 金流量	－380	－400	－9.00	272.86	272.86	272.86	272.86	272.86	747.86
4	折现 系数ic=10%	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209	0.5645	0.5132	0.4665	0.4241
5	折现 净现金 流量	－345.46	－330.56	－6.76	186.36	169.42	154.03	140.03	127.29	317.17
6	累计 折现 净现金流量	－345.46	－676.02	－682.8	－496.4	－327.0	-173.0	-32.94	94.35	411.52
7	折现 系数i1=20%	0.8333	0.6944	0.5787	0.4823	0.4019	0.3349	0.2791	0.2326	0.1938
8	折现净现金流量	-316.65	-277.76	—5.21	131.60	109.66	91.38	76.16	63.47	144.94
9	累计 折现 净现金流量	－316.65	－594.41	599.6	－468.0	－358.4	－267.0	－l90.8	－l27.4	17.59
10	折现 系数i2=21%	0.8264	0.6830	0.5645	0.4665	0.3855	0.3186	0.2633	0.2176	0.1799
11	折现净现金流量	－314.03	－273.20	-5.08	127.29	105.18	86.93	71.84	59.37	135.54
12	累计折现净现金流量	－314.03	－587.23	－592.3	－465.0	－359.8	－272.9	－201.1	－l41.7	－6.16

　　（1）首先设定i1=20%，以i1作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。利用现金流量延长表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1，见表5-9.
　　（2）再设定i2=21%，以i2作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。同样，利用现金流量延长表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1，见表5-9.
　　（3）如果试算结果满足：FNPV1>0，FNPV2<0，且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR.
　　由表5-9可知：i1=20%时，FNPV1=17.59
　　　　　　　　i2=21%时，FNPV2=6.16
　　可以采用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR.
　　即：FIRR=i1+（i2-i1）×[FNPV1÷F（|FNPV1|+|FNPV2|）]=20%+（21%-20%）×[17.59÷（17.59+|-6.1611|）]=20.74%
　　5.解：从财务评价角度评价该项目的可行性：根据计算结果，项目净现值=411.52万元>0；内部收益率=20.74%>行业基准收益10%；超过行业基准收益水平，所以该项目是可行的。

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