持续增长率； (5)如果2003年资产周转速度比上年加速0.2次，其余条件不变，问该企业是否仍需对外筹资？  
正确答案是： 
(1)资产占销售百分比=900,000/1,000,000=90% 
负债占销售百分比=150,000/1,000,000=15% 
销售净利率=40,000/1,000,000=4% 
股利支付率=20,000/40,000=50% 
外部融资需求 
=90%×200,000-15% ×200,000-1,200,000×4% ×(1-50%) 
=180,000-30,000-24,000 
=126,000(元) 
(2)名义增长率为(1+8%)×(1+5%)-1=13.4% 
外部融资销售增长比 
=0.9-0.15-4%×[(1+13.4%)/13.4%]×(1-50%)=0.9-0.15-0.1693=58.07% 
外部融资需求=1,000,000×13.4%×58.07%=77,813.8(元) 
(3)0=0.9-0.15-4%×[(1+X)/X]×(1-50%)  
增长率X=0.0274=2.74% 
预计利润=1,000,000×(1+2.74%)×4%=41,096(元) 
(4)可持续增长率(按期初所有者权益)=留存收益率×期初权益净利率 
=50%×[40,000/500,000]=50%×8%=4% 
或:可持续增长率= 
={50%×[40,000/(500,000+20,000)]}/{1-50% ×[40,000/(500,000+20,000)]} 
=4% 
(5)2002年资产周转率=1000000/900000=1.31(次) 
2003年资产周转率=1.31+0.2=1.51(次) 
预计2003年总资产=120/1.51=79.47(万元) 
预计2003对外筹资额=79.47-15%*120-23-50-2-2.4=-15.93 
∴不需对外融资。  

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