国际金融标准预测试卷（五）答案详解
一、单项选择题
1．D 【解析】利息属于投资收入，计人国际收支平衡表经常项目下的收入子项目。
2．A 【解析】经常项目下的外汇收入具有较强的自主性，而资本和金融项目下的外汇收入，要受到债权人在外汇使用方向、使用期限和偿还性等方面的制约。
3．B 【解析】从1816年开始英国开始实行国际金本位制度，直到第一次世界大战爆发结束，第二次世界大战后开始实行布雷顿森林体系。
4．D 【解析】因为银行买入现钞要承担滞库期间的利息损失、运费、保险费等支出，所以现钞的买卖差价大于外汇的买卖差价。
5．B 【解析】此题考查的是浮动汇率制度的概念。
6．A 【解析】一国通货膨胀的高低，反映了该国货币在国内的购买力，而汇率则是其国际购买力的反应。
7．B 【解析】此题考查的是结汇制的概念。
8．B 【解析】经营欧洲货币市场的经营成本较低，同时经营欧洲货币的银行为了提高其竞争力，存贷利差小。
9．C 【解析】制度租赁是指一国政府通过给租赁公司提供优惠资金或信用保险等方面的政策支持，将租赁公司的租赁投资与政府的某项宏观经济目标有机地结合在一起，最终实现政府某项宏观经济目标的租赁安排。主要采用的形式是与出口信贷相结合的出口租赁。
10. C 【解析】此题考查债券发行价格的确定。债券的发行价格低于面值的发行称为折价发行；债券的发行价格高于面值的发行称为溢价发行；债券发行价格等于面值称为平价发行。
11.D 【解析】遵循买卖平衡原则，只有这样，银行才能避免因汇率波动造成的损失。
12. A 【解析】即期外汇交易中，由于电汇结算方式下，银行不能占用顾客资金所以电汇的手续费最高。
13.B 【解析】远期汇率是升水还是贴水，受利息率水平的制约，一般情况下，利率低的国家的货币远期汇率会升水，利率高的国家的货币远期汇率会贴水。
14. B 【解析】此题考查的是黄金现货交易的概念。
15. D 【解析】支出转移政策包括汇率政策和贸易管制政策。
16．B 【解析】二级储备的赢利性高于一级储备，但流动性低于一级储备，中期外国政府债券比一级储备中的短期政府债券赢利性高，但流动性低。
二、多项选择题
17. AC 18. ABE 19. ABCDE 20. ABD 21. ABCE
三、名词解释题
22. 国际金融机构是指从事国际间金融业务并具有超国家性质的金融组织。
23. 马歇尔一勒纳条件是指，利用贬值手段改善贸易收支逆差的充分条件是：进出口商品的需求弹性之和大于一。
24．循环信贷是指在贷款协议签订时，在约定的贷款期限内，贷款银行对借款人提供了一个最大的信用限额，只要是在该信用限额规定的幅度内，借款人就可根据需戛，自行决定是否使用这一额度以及实际使用这一额度的频率。
四、判断分析题
25．× 国际收支是一个流量的概念，因为一国国际收支的发生额是一个时期数，具有可累加的特性。
26.√ 因为各国经济状况的不断改善，并且西方发达国家又开始进行金融自由化改革，逐步放宽甚至取消各种外汇管制。
27.× 欧洲大额可转让定期存单是欧洲银行最重要的货币存款来源。因为欧洲大额可转让定期存单有效地解决了投资人资产流动性问题。
五、简答题
28．简述国际货币体系的作用。
答：国际货币体系的建立与完善，主要是在推动国际贸易与国际投资等国际经济活动方面，起到了不可或缺的作用。
(1)储备资产的确定与创造，为国际经济的发展提供了足够的清偿力。
(2)相对稳定的汇率机制，为建立公平的世界经济秩序提供了良好的外部环境。
(3)通过多种形式的国际金融合作，促进了国际经济与金融秩序的稳定。
29．简述欧洲银行同业拆借市场的特征。
答：(1)信贷条件灵活。
与传统的国际货币市场相比较，欧洲银行同业拆借市场的显著优势就是其信贷条件灵活。这种优势是由欧洲货币市场的内在特征所决定的。
(2)货币市场业务与外汇市场业务紧密相连。
这个特征也是由欧洲货币市场的内在特征所决定的。由于欧洲货币市场可经营货币的多样性，使得欧洲银行不同币种的头寸经常不一致。此时，跨国银行就需要在外汇市场上，通过外汇的互换业务获得所需要的币种资金或调整其币种头寸。
(3)没有二级市场。
因为同业拆借资金本身并没有有形的货币市场工具在交易双方之间转手，只不过是一笔资金从一家银行账户转到另一家银行的账户上，到期再随同利息一并转回去。所以，欧洲银行同业拆借市场只是一级市场业务，而不存在二级市场。
30.请比较证券流通市场场外交易和场内交易的区别。
答：(1)交易者的交易成本不同。
证券投资人通过交易所交易时，要向经纪人支付佣金，这笔佣金事实上包含着两种费用：经纪人的收入和支付给证券交易所的费用。而场外交易中的两种类型，都没有通过证券交易所。因此，投资人通过场外交易买卖证券时都不需要负担证券交易所的费用。
(2)交易的对象不同。
证券交易所交易的都是公开发行的证券。而场外市场交易的对象，既有在证券交易所公开发行的证券，也有一些是通过私募方式发行的证券。
(3)管制程度不同。
场外交易比证券交易所上市所受的管制少，灵活方便，因而主要是为中小公司和具有发展潜质的新公司，如许多新科技型公司所发行的证券提供二级市场。
(4)交易的组织形式不同。
证券交易所都有集中固定的交易场所。场外交易则由证券交易商来组织交易，没有固定、集中的场所，而是分散于各地，规模有大有小。场外市场不存在统一的组织，信息可能不充分或不灵通。
(5)价格形成机制不同。
场外交易市场无法实行公开竞价，所以，也不存在证券交易所的集合竞价机制。场外交易的价格或是交易双方通过经纪人商议达成，或是具有造市商地位的大的证券自营商同时报出的各种证券的买入或卖出价格，由交易者根据自主判断而决定交易方向。
31.( P375)请对利率平价理论进行评价。
答：利率平价理论的重要贡献在于，将国内外利率差与汇率变动率联系起来，并通过严密的推理得出其相关结论。但由于该学说忽略了外汇交易的成本因素，也未考虑外汇管制等限制资本流动的因素，因而使得按该理论预测的远期汇率的升、贴水常常与实际相去甚远。
六、计算题
32.解：站在日本的立场上，采用直接标价法，日元对美元的数额上升，说明美元汇率上升，上升幅度=(125 －120)/120×100% =4. 2%
站在美国的立场上，采用间接标价法，美元对日元的数额下降，说明日元汇率下降，下降幅度= (125－120)/120×100% =4. 2%
33.解：
因为发行价格大于票面价值，则该债券采用的是溢价发行。
七、论述题
34.( P48)阐述国际收支平衡中各主要差额的含义及反映的经济现象。
答：(1)贸易差额。
贸易差额是一国货物进出口规模的对比。当出口大于进口时，为贸易顺差，严格地讲，应该是国际货物贸易顺差；反之为逆差。对于绝大多数国家而言，货物贸易是一国真实资源转移的主要形式，从而使其成为经常项目中的最主要的内容。所以，贸易差额对决定一国经常项目的状况，进而国际收支的状况非常重要，常给予特殊的关注。
(2)经常账户差额。
经常账户差额，也常被称为经常项目差额，是指经常账户所包括的全部项目的外汇收入和支出的对比。从经济内涵上讲，它是指一国通过真实资源流入和流出而形成的外汇收入和支出的对比。从使用时间上讲，一国只有在它需要使用这部分外汇收入时，才会动用这部分外汇；从使用的方向上讲，一国完全可以根据自己的需要而动用这部分外汇。
(3)金融账户差额。
金融账户差额，又可称为金融项目差额，是国际收支平衡表中所有金融项目，也就是国际资本流动形成的外汇收入和支出的对比。国际资本流动对国际收支平衡状况的影响，主要体现在它可以暂时改善一国的国际收支状况。
(4)国际收支金融。
通常，从经济学分析的角度观察，国际收支差额是反映一国除货币当局以外所进行的各种国际经济活动而形成的外汇收入和支出的对比。结合国际收支平衡表的分类，它通常等于经常项目差额加资本与金融项目差额，并经过净差错与遗漏项目调整后的数字。
35. 请论述固定价格下的蒙代尔一弗莱明模型。
答：蒙代尔一弗莱明模型本质上讲是凯恩斯模型在开放经济的条件下的扩充。在凯恩斯模型下，货币市场的均衡由下式决定：
m－pc=ky－θr (l)
式(1)中，左边为货币总供给；右边为货币总需求；m为货币的名义供给量；y为收入水平，pc为价格水平，这三个量以对数形式给出；k和θ分别为货币需求的收入弹性与利率弹性。蒙代尔一弗莱明模型所作的扩充是：假定资本可以在国家间自由流动，同时本国经济为小国经济，蒙代尔一弗莱明模型下货币市场均衡为：
m－pc=ky－θrf (2)
式(2)中，rf为国际市场利率。商品市场的均衡可以用下式来表示：
y=a+μe－υy－ψrf (3)
式(3)中，右边为总需求；“为常数项；μe、υy、ψrf分别为净出口、消费和投资。式(2)和(3)分别是开放经济条件下的LM曲线和IS曲线。两者的交点给出了经济的均衡点。
在蒙代尔一弗莱明模型的框架下，货币政策和财政政策的有效性：
(1)固定汇率制下的财政政策。政府支出增加，会使总需求上升，利率将会随之上升。较高的利率会吸引资本流入，这样本币面临升值压力，为了维护汇率稳定，央行买入外汇，卖出本币。货币供给相应增加了，经济达到新的均衡，均衡收入上升。
(2)固定汇率制下的货币政策。假设央行通过公开市场业务买入国内证券，这一政策使得货币供给增加，国内利率下降，资本流出。国际收支的变化使本币面临贬值压力，为了保持汇率固定，央行不得不出售外汇储备买入本币，这种贬值压力直到货币供给回到初始水平才会消失。当货币供给回到初始水平经济也回到初始的均衡。因此，在固定汇率制下货币政策无效。
(3)浮动汇率制下的货币政策。假设央行通过公开市场业务买入国内证券，这一政策使得货币供给增加，国内利率降低。国内利率低于世界利率水平会造成资本外流，汇率贬值。此时净出口会增加，从而收入与就业会相应地增加，经济达到新的均衡。
(4)浮动汇率制下的财政政策。假设政府支出增加，总需求得到扩张，收入增加。货币市场上的供给没有变化，收入增加会提高货币需求。为了使货币市场出清，利率将会上升，以降低货币需求。国内利率高于世界利率水平，将吸引资本流入，造成汇率升值。净出口会有所下降，总需求相应地减少。其最终的结果是：政府支出的增加和进出口的减少将完全相互抵消，收入水平回到初始的均衡水平。财政政策无效。
归纳而言，蒙代尔一弗莱明模型的结论可概括为：在固定汇率制下，财政政策对总需求有影响而货币政策无效；在浮动汇率制下，货币政策对总需求有影响而财政政策无效。
责任编辑：小草
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