四、计算及分析题（本题型共4题，每小题6分。本题型共24分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）

1. A公司的简易现金流量表如下：

现 金 流 量 表

编制单位：A公司 2000年度 单位：万元（见表2）

要求：

计算A公司2000年的营运指数。

2． A公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收帐费用较高，该公司正在研究修改现行的收帐政策。现有甲和乙两个放宽收帐政策的备选方案，有关数据如下： （见表3）

已知A公司的销售毛利率为20%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。

要求：

通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？

3． 资料：A公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的资本性支出如下： （见表4）

假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30%。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以涵盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发的股份当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。

要求：

（1） 假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和股权资金；

（2） 假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金。

4. A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案：

（1） 甲方案：委托××证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价（留给证券公司的发行费用）每张票据是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。

（2） 乙方案：向××银行借款，名义利率是10%，补偿性余额为10%，5年后到期时一次还本并付息（单利计息）。

假设当时的预期市场利率（资金的机会成本）为10%，不考虑所得税的影响。

要求：

（1） 甲方案的债券发行价格应该是多少？

（2） 根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本（指总的现金流出）较低？ 

（3） 如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低？

五、综合题（本题型共3题，每小题12分。本题型共36分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。） 

1. A工厂是一个生产某种汽车零件的专业工厂，产品成本计算采用标准成本计算系统，有关资料如下： 

（1） 成本计算帐户设置 

设置“原材料”、“产成品”、“生产成本”等存货帐户，均按标准成本计价。成本差异帐户设置8个：材料价格差异、材料数量差异、直接人工工资率差异、直接人工效率差异、变动制造费用效率差异、变动制造费用耗费差异、固定制造费用能量差异、固定制造费用耗费差异。 

（2） 费用分配和差异结转方法 

原材料在生产开始时一次投入，在产品直接材料成本约当产成品的系数为1；除直接材料外的其他费用陆续发生，其在产品约当产成品的系数为0.5。 

成本差异采用“结转本期损益法”，在每月末结转“主营业务成本”帐户。 

单位产品标准成本（见表5） 

（3） 本月生产及销售情况 

生产能量11000小时  

月初在产品数量600件  

本月产品投产数量 2500件  

本月产品完工入库数量 2400件  

月末在产品数量700件 

（4） 有关成本计算的业务数据： 

本月购入原材料30000千克，实际成本88500元（已用支票支付）；本月生产领用原材料25500千克。 

实际耗用工时9750小时；应付生产工人工资40000元；实际发生变动制造费用15000元；实际发生固定制造费用10000元。 

要求： 

编制以下业务的会计分录： 

（1） 购入原材料； 

（2） 领用原材料； 

（3） 将生产工人工资记入有关成本计算帐户； 

（4） 结转本期变动制造费用； 

（5） 结转本期固定制造费用； 

（6） 完工产品入库； 

（7） 期末结转本期产品成本差异。 

2. 资料：A公司2000年度的主要财务数据如下（单位：万元）：（见表6） 

要求： 

（1） 假设A公司在今后可以维持2000年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题： 

①2001年的预期销售增长率是多少？ 

② 今后的预期股利增长率是多少？ 

③ 假设A公司2000年末的股价是30元，股东预期的报酬率是多少？ 

④ 假设A公司可以按2000年的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少（资本结构权数以帐面价值为基础）？ 

（2） 假设A公司2001年的计划销售增长率为35%，请回答下列互不关联的问题： 

① 如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2000年的财务政策和资产周转率，销售净利率应达到多少？ 

② 如果想保持2000年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金？ 

3. 资料：某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的帐面折余价值为12万元，在二手市场上卖掉可以得到7万元；预计尚可使用5年，预计5年后清理的净残值为零；税法规定的折旧年限尚有5年，税法规定的残值可以忽略。购买和安装新机器需要48万元，预计可以使用5年，预计清理净残值为1.2万元。新机器属于新型环保设备，按税法规定可分4年折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额，法定残值为原值的1/12。由于该机器效率很高，可以节约付现成本每年14万元。公司的所得税率30%。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的30%计算的所得税额抵免。 

期数 1 2 3 4 5  
复利现值系数 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209  
年金现值系数 0.9091 1.7355 2.4869 3.1699 3.7907  

项　　　　目  
一、经营活动产生的现金流量净额 66 307  
二、投资活动产生的资金流量净额 -108 115  
三、筹资活动产生的现金流量净额 -101690  
四、现金及现金等价物净变动 -143 498 

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