可供使用现金 36200

　　减：各项现金支出合计 88650

　　材料采购支出(8000×70％+5000) 10600

　　工资支出 8400

　　间接费用支出(50000-4000) 46000

　　营业税等税金支出（50000×5％×(1+10％)) 2750

　　所得税支出 900

　　购买设备支出 20000

　　现金多余或不足 -52450

　　向银行借款 56000

　　期末现金余额 3550

　　4．【答案及解析】

　　(1)企业目前的利息=150×8％=12(万元) 企业目前的股数=25(万股)

　　追加债券筹资后的总利息=12+500×10％=62(万元)

　　追加股票筹资后的股数=25+500／20=50(万股)

　　[(EBIT-12)×(1-33％)]／50=[(EBIT-62)×(1-33％)]／25

　　每股利润无差别点的EBIT=112(万元)

　　(2)追加投资前的EBIT=67／(1-33％)+12=112(万元)

　　追加投资后的EBIT=112+50=162(万元)

　　发行债券方案的每股收益=[(162-62)×(1-33％)]／25=2.68(元)

　　发行股票方案的每股收益=[(162-12)×(1-33％)1／50=2.01(元)

　　发行债券方案的DFL=162／(162-62) =1.62

　　发行股票方案的DFL=162／(162-12) =1.08

　　(3)若不考虑风险，应追加债券筹资，因为追加债券筹资方案使企业获得较高每股收益。

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