财务比率    1996年同业平均  1996年本公司  1997年本公司
       应收帐款回收期（天）          35              36               36

                存货周转率        2．50           2．59             2．11

                销售毛利率          38％           40％               40%

   销售营业利润率（息税前）         10％          9.6％           10．63%

                销售利息率       3．73％        2．4％            3．82％

                销售净利率、     6．27％       7．20%             6．81％

              总资产周转率        1。14        1．11                1．07

            固定资产周转率         1．4         2．02                1．82

                资产负债率          58％          50％             61．3％

              已获利息倍数        2．68           4                 2．78

     备注：该公司正处于免税期。 

要求： 

      （1）运用杜邦财务分析原理，比较1996年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。 

      （2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司1997年与1996年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。 

                                                       （本题6分） 

    2.你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资 为3000万元，预期每年可产生500万元的税前利润（按税法规定生产线应以5年期直线法折旧，净残值率为10％，会计政策与此相同），并己用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税率33％，资本成本10％，无论何时报废净残值收入均为300万元。 

    他们请你就下列问题发表意见： 

      （1）该项目可行的最短使用寿命是多少年（假设使用年限与净现值成线性关系，用插补法求解，计算结果保留小数点后两位）？ 

      （2）他们的争论是否有意义（是否影响该生产线的购置决策）？为什么？ 

                                               （本题6分） 

    3． ABC公司是一零售业上市公司，请你协助完成1998年的盈利预测工作，上年度的财务报表如下：  

                           损 益 表
                             1997年                  单位：万元

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