1、现金预算

A、2003计算，编制11月份的现金预算（请将结果填列在答题卷第2页给定的“11月份现金预算”表格中，分别列示各项收支金额）。

B、98年综合，（1）确定下年度现金流入、现金流出和新增借款数额；

（2）预测下年匿税后利润；

（3）预测下年度每股盈利。

考点：现金预算的编制，注意和现金流量表的结合。注意购货现金支出要在算出销售成本的情况下结合期初期末存货算出，当年的银行借款利息支出要做到现金多余或不足栏去考虑，不做到现金流出栏去（我这样做了），同时，考虑所得税支出时，用的是给出的预计数，不要用利润去*（1一税率），切记！

2、产品成本计算

A、2003年，联产品成本计算（当年新增），（1）分配本月联合生产成本；（2）确定月未产成品存货成本。6分，考点，注意和会计知识的适当结合。

B、2002年计算，计算填列“第一车间甲产品成本计算单”、“第二车间甲产品成本计算单”和“甲产品成本汇总计算表”。考点，采用定额材料费用比例与分步法结合分摊完工产品成本，后附的标准答案好向有错，不平，注意期初+本期投入=本期产成品+在产品的利用

C、99年计算，按约当产量法分别计算本月完工产品成本和在产品成本总额。可以合并计算人工费、制造费用在本月完工及月末在产品的分配。

D、2004年估计会在这出约当产量法的计算题。

3、应否改变信用政策？

A、2003计算，假设该投资要求的必要报酬率为8.9597％，问公司应否改变信用政策？6分

B、2001计算，计算甲和乙两个放宽收帐政策的备选方案

C、99年计算，计算为使上述变更经济上合理，新增收帐费用的上限（每年按360天计算）

D、2004年估计最多这种题型就是出单选题。

4、每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆、每股收益无差别点——第九章

A、2003年综合，（l）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆）；（2）计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量；

（3）计算三个方案下，每股收益为零的销售量；

（4）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高？如果公司销售量下降至30000件，第二和第三方案哪一个更好些？请分别说明理由。12分

考点：杠杠的计算、每股收益无差别点的计算。

B、99年计算，（1）计算两个方案的每股盈余；简单，一句话

（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；X=340万元

（3）计算两个方案的财务杠杆系数；2和1.25

（4）判断哪个方案更好。太简单

C、2000年综合，（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益（填列答题卷的“普通股每股收益计算表”）。

（2）计算增发普通股和债券筹资的每股（指普通股，下同）收益无差别点（用营业利润表示，下同），以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点）

（3）计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。

（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？

（5）如果新产品可提供 1000万元或4 000万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式？

考点：第九章资本成本结构，差点在四、五给搞了一下，“如果新产品可提供 1000万元或4 000万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式？”要看清是新增，因此实际在图上要折成2600万元和5600万元来看；债券和优先股的每股收益分析图显示，任何EBIT，债的每股收益总是优于优先股，主要还是在债和普通股之间进行比较，债和普通股的无差别点是2500万元，债和横轴的交点始终是在普通股之后经（它要扣利息），因此当EBIT大于两者的无差点2500万元时，都是选债的每股收益会更高，这个结合每股收益图来看最直观；另外注意，每股收益无差别点都是指EBIT息税前利润。

5、项目的净现值

A、2003年综合，13分

（1）计算评价该项目使用的折现率；

（2）计算项目的净现值（请将结果填写在答题卷第14页给定的“计算项目的净现值”表格中，不必列示计算过程）；

（3）假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、净营运资本和单价只在+-10％以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少（请将结果填写在答题卷第15页给定的“试算最差情景下的净现值”表格中，不必列示计算过程）？

（4）分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。

B、2000年综合，要求：计算净现值为零的销售量水平（计算结果保留整数）。

考点，第五章投资管理，净现值的计算。注意分初始阶段、经营阶段、结束阶段分别来算更不容易搞错，第二阶段=（单价-单位变动成本）*单价*（1-税率）-固定成本*（1-税率）+折旧*税率，注意，这里也可以问“净现值为0时的年限是多少，这时，要用年限试误法，结合折旧未提足可抵税引起现金流入来计算年限”。

C、99年计算，假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。

利用市净率不变和已知市价，先推出每股净资产，再*新股数220万股，得出发放股利扣的权益，扣减发前的权益，就是发放现金股利数，再除非220股，即得。

6、存货占用资金——结合经济进货批量

A、2002年计算，注意保险储备量的测试从13测到15，分别是1、2、3台，15不要漏了。

B、2000年计算，计算分析该商店应否调整经营的品种（提示：要考虑资金占用的变化）。

考点：第六章流动资金管理经济占用量，同2002年计算题有点向，注意资金占用是按经济进货批量的二分之一*进货单价*年利率得出资金占用的变化，可按总量计算两方案的收益差再作比较，不难，属送分的。

C、98年计算，（1）最优经济订货量为多少？套用公式

（2）存货水平为多少时应补充订货？=日需求*到货时间+保险储备量

（3）存货平均占用多少资金？ 批量/2占用资金+保险储备占用资金。 （本题4分）

考点：经济批量，没有难度。

D、2004年初步估计会在这出存货经济批量的计算题。

7、财务估价 股票价值

A、2002年计算，注意“该债券于2002年1月1日的到期收益率是多少？”一问是指从2002年1月1日持月直至到期日的收益率，而不是2002年1月1日的到期收益率。

B、2000年综合，（1）假设投资人要求的报酬率为10％，计算股票的价值（精确到0．01元）；

（2）如果股票的价格为 24．89元，计算股票的预期报酬率（精确到1％）；

计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可以用算式表达。

考点：本题主要考第四章，股票估价，注意：在采用固定股利支付率的情况下，净收益增长14%，由于股利/净利润不变，所以股利增长率要同净收益增长率14%，因此第一年股利为2*114%=2。28元；“第4年及以后将保持其净收益水平。”意味着从第三年开始进入固定股利的永续年金时期，一个是第三年单独的股利2。81要折现，另一个是永续年金第一次是算到第三年末时点，第二次要把第三年末的28。1元按三年再折到0年，切记，这边应按三年折，不能按四年。虽然是第4年及以后保持。

C、98年计算，预计ABC公司明年的税后禾帼为1000万元，发行在外普通股500万股。

要求： （1）假设其市盈率应为12倍，计算其股票的价值；

（2）预计其盈余的60％将用于发放现金股利,股票获利率应为4％，计算其股票的价值；我把股票获利算错了，应是1。2元股利/股

（3）假设成长率为6％，必要报酬率为10％，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。 （本题6分）我又弄错了，D1就2元*60%，要注意前面给的是“预计ABC公司明年的税后禾帼为1000万元，发行在外普通股500万股”。

考点：股票价值的计算。

8、 固定资产设备更新

A、2002年计算，分别计算采用甲、乙设备的平均年成本，并据此判断应当购买哪一种设备。 注意甲设备在更新时无残值收入的损失减税流入用年数4来折，而不是用税法年限3来折，涉及现金流量的因素无外乎这几个，总投资流出现金、费用成本*（1一税率）流出现金、折旧*税率现金流入、残值收入、残值损失*税率现金流入或残值收益*税率现金流出几个因素，把握好不难计算这种题型

B、2001年综合，假设公司投资本项目的必要报酬率为10%，计算上述机器更新方案的净现值。

C、99年综合，用净现值法评价该项目经济上是否可行。

考点：第五章，投资管理，注意：1、第2。5年的投资4万元用4/（1+10%）开2。5次方折现到0年。2、经营阶段现金流入分三种情况，第一年，第二至四年折旧可以抵税的情况，第五年，没有折旧可以抵税的情况；还要注意装修费是当成固定资产投资的，以后每年摊销是和折旧归为一类，作为抵税引起的现金流入来计算的。

D、98年综合， （1）该项目可行的最短使用寿命是多少年（假设使用年限与净现值成线性关系，用插补法求解，计算结果保留小数点后两位）？

（2）他们的争论是否有意义（是否影响该生产线的购置决策）？为什么？

（本题6分）

考点：算出它们使净现值为0的使用年限是多少，注意是用试误法，当试误的年限小于税法规定年限5年，考虑报废损失引起的现金流入因素。这一点我没考虑到了，当时只设年限为X想代进去算。每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资

E、2004年合理估计固定资产设备更新按计算题来对待。

9、可持续增长率

A、2002年综合，这种题，基本上可以采用两种方法计算，第一种：增量资产=增量负债+增量权益的公式，其中资产和负债都看作是与销量变动密切相关，用增量资产或增量负债=增量资产或增量负债*销量增长率。第二种，知道了销量增长率，可以求出销量，再利用几个不变推出另个一个待求指标的变量，就求出了待计算指标。注意四个指标：反映经营效率方面，有资产周长率、销售净利率，反映财务政策方面，有留存收益率、权益数，作这种题基本是利用它们的不变，已知一个变量，利用资产平衡等式导出另一个待求变量。不难。

两种算法来算销售净利率:

第一种:增量资产=增量负债+增量权益

第二种:增长率10%——收入——（资产周转率不变）——资产——（权益数不变）——权益——增量权益——（收益留存率不变）——净收益——销售净利润

两种方法来算资产负债率：

第一种:A增量资产=增量负债+增量权益，算出增量负债

（增量负债+上年负债）/（增量资产+上年资产）=本年资产负债率

第二种:增长率10%——收入——（资产周转率不变）——资产——（销售净利率不变）——净利润————（收益留存率不变）——增加留存收益——本年权益数——本年负债——资产负债率。

B、2001年综合，今后的预期股利增长率是多少？股东预期的报酬率是多少？假设A公司2001年的计划销售增长率为35%，如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2000年的财务政策和资产周转率，销售净利率应达到多少？

先计算出权益本年较上年差额，然后扣出净利润（在扣除分利后）能提供的留存收益，差额就是从外部筹集的股权资金。作这种题要先找出源头，如“需要从外部筹集多少股权资金？”可看出是权益类，因此要计算权益指票，如何算，从增长率切入，可算出收入，然后利用不变，一环扣一环地求出。

C、2000计算，要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

考点：第七章筹资管理，本题先按保持不变的负债率计算出新增股东权益，结合不发新股和发现金股利算出净利润，净利再还原成税前利润，再加原长期负债和新增长期负债的利息则得出息税前利润。

D、99年综合，假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的4个问题

（1）假设19*2年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部融资（保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变）？利用计划收入和资产周转率不变，得出资产总额，得出资产增量，再利用增量资产=增量自然负债+权益增长+X，求出X即为需从外部融资数。

（2）假设19*2年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率（保持其它财务比率不变）。即求出内含增长率，4。05%。

（3）保持目前的全部财务比率，（实际就是可持续增长率）明年可实现的销售额是多少？（7。53%+1）*4000=4301。2，实际上就是可持续增长率。

（4）若股利支付率为零，销售净利率提高到6%，目标销售额为新增500万元，需要筹集补充多少外部融资（保持其它财务比率不变）？直接套用新增外部融资=新增资产-新增负债-新增权益，简单的题目有明确要求求外部融资额的，都可套用这个公式，复杂的先求出各个分子分母，然后再相除。

考点：第三章，财务分析，可持续增长率、内含增长率、外部融资的简单计算。

E、2004年合理地预测会在可持续增长率结合外部融资方面出综合题。

10、权益净利率变动的因素分析

A、2002年综合，结合杠杠的计算，因素分析法同标准成本控制中差异分析，求效率差异和耗费差异是一样原理。

B、99年综合，(1)分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；

其中，资产周转率下降的原因主要是存货占用增加，应帐款收帐期延长。我没写灵清。

（2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因；

资产在增加，主要是存货和应收帐款在增加。其它我没写错。

（3）假如你是该公司的财务经理，在19*4年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。增加收入，降低进货成本，提高收益留存比率，提高存货周转率，加速应收帐款清收。

C、98年综合， （1）运用杜邦财务分析原理，比较1996年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。

（2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司1997年与1996年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。 （本题6分）

考点：杜邦财务分析，因素分析法，对我来说已没有难度

11、营运指数

A、2001年计算

2004年肯定会考!

经营现金毛流量=净利润-非经营税后净利润+折旧与摊销

=72198-（4700-2047）*67%+1001+15639+4+116=87180.49

经营现金净流理=经营现金毛流量-营运资本增加

=87180.49+17085-2437-34419-91-136=67182.49

现金营运指数=净流量\毛流量=77%

或用现金净流量=现金活动引起的现金流量净额+非经营活动收益所得税求出净流量更快.

12、假设维持目前的每股股利和采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金

2001年计算，注意:30%的负债率的控制是通过原净资产(200万元+本期资本支出)*30%来控制增加长期借款的数额;并且有累计借款;增发的股权资金在折成股份时,由于是按每股2无发行,面值实际才一元,要把发行110万元折合成55万股来计算股利.在第三年计算应付股利时=原100万股*1元/股+110万元/2*1

13、债券发行价格应该是多少？假设不考虑时间价值和考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低？

2001年计算，注意：筹集990万元资金是个净额的概念，在筹资过程中如果存在筹资费用和类是补偿性余额的东西要刨上去；由于甲方案存在溢价发行，在折算时过程是先考虑发行价格减去筹资费——折成发行张数——折成总发行面值——然后计算。

14、产品成本计算采用标准成本计算系统，编制业务的会计分录和计算差异。

2001年综合，借：生产成本 39200（这一步有个题眼，就是如何确定应摊在多少本月投产数量的生产成本上的问题，本月投产数量=本月完工数量+本月末在产品约当产量-本月初月初在产品约当产量，这个太关键了，算不清后面不要做了，以免浪费时间），贷：固定制造费用10000（注意，耗费差异=实际固定制度费用-预算费用，能量差=预算固定制造费用-标准固定制造费用，在用两因素分析法时，只能用这个公式，不要用分解公式，用分解公式反而会错）

15、利用上述资料，在答题卷填充该公司资产负债表的空白部分，并列示所填数据的计算过程。

2000年计算，第二章，财务成本分析，相关指标的计算。计算技艺，把所有已知比率列出来结合已知指标，很简单，属送分的。

16、投资中心评价

98年计算， 假设该公司资本成本是16％，请你对三个部门的业绩进行分析评价并排出优先次序。（本题4分）考点：投资中收的评价，注意，不同中心的比较要用投资报酬率和剩余收益两个指标来比较，我漏了投资报酬率指标。

做题总结

1、仔细审题，在做题过程中一些步骤做错了，并不是因为不会做，是题目看错了，这种情况在做客观题和主观题时都有存在。

2、仔细研读教材，按2003年题目看，单选10分，其中计算2分，多选20分，其中计算2分，判断15分，其中计算4。5分，也就是说客观题合计45分，文字理论题占了36.5分,其中也有很多是公式的考察,这一点须引起注意;2002年单选15分,其中计算3分,多选10分,无计算,判断15分,计算1分,也就是说主观题40分,文字理论题占了36分,进一步说明看书的重要性。

3、当年新增部分绝对是重点。请仔细重点突破。

4、以98年至2003年出题看2004年的主观题，合理预计计算题：经济进货批量存货的计算、约当产量法计算产品成本、固定资产设备更新、现金营运指数的计算、存货现金模式；综合题：企业价值评估、可持续增长率和融资的结合。

责任编辑：虫虫