二、多项选择题
1．【答案】ABCD
【解析】根据市场估价原则，可以得出以上结论。
2．【答案】ABCD
【解析】税后经营利润=息税前经营利润×(1-25％)=500×(1-25％)=375(万 元)，税后经营利润率=税后经营利润／营业收入=375／2000=18．75％；净经营资产周转 次数=营业收入／净经营资产=2000／1000=2；股东权益=净经营资产-净负债=1000-400=600(万元)，净财务杠杆=净负债／股东权益=400／600=0．6667；税后利息率=20 ×(1-25％)／400=3．75％，杠杆贡献率=(净经营资产利润率-税后利息率)×净财务杠杆=(税后经营利润率×净经营资产周转次数-税后利息率)×净财务杠杆= (18．75％×2-3．75％)×0．6667=22．50％。
3．【答案】ABCD

4．【答案】ABCD
【解析】在其他条件一定的情况下，对于发行公司而言，分期付息债券如果溢价发行即意味着未来现金流出的现值小于现金流入的现值，因此，债券的资本成本降低；分期付息债券如果折价发行即意味着未来现金流出的现值大于现金流入的现值，因此，债券的资本成本提高。 在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本(即折现率)反向变化；在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用(即减少现金流入)与其资本成本同向变化。
5.【答案】AB
【解析】根据是否提前执行期权的分析可知。
6．【答案】BCD
【解析】在调整现金流量法下，折现率是指无风险报酬率，既不包括非系统性风险也不包括系统性风险；现金流量的风险与肯定当量系数反方向变化；投资者越偏好风险，有风险的现金流量调整成的无风险现金流量就越大，即肯定当量系数就越大；通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的风险程度有关，而标准差是量化风险的常用指标，标准差是估算的结果，很容易产生偏差。
7．【答案】ABCD
【解析】根据全部成本计算制度和变动成本计算制度的主要区别。
8．【答案】BCD
【解析】在半强式有效市场条件下，当前的证券价格完全反映了所有公开的可用信息。即任何投资者仅根据一切公开信息如公司年报、投资咨询报告、董事会公告等进行交易，均不会获得额外盈利。
9．【答案】ABCD
【解析】有税市场下的MM理论认为，负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高，企业加权平均资本成本越低，企业的价值越大；完美资本市场下的MM理论认为，不论公司资本结构如何变化，公司的加权平均资本成本都是固定的，公司资本结构与公司总价值无关；排序理论认为，企业融资是有偏好的，内部融资优于外部债权融资，外部债权融资优于外部股权融资；权衡理论(假设不考虑债务代理成本和债务代理收益)认为，杠杆企业的价值等于无杠杆企业的价值加上利息税盾的现值减去财务困境成本的现值。
10．【答案】AC
【解析】表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。经营 租赁租入的固定资产和受托代销商品均不在资产负债表中反映，所以属于表外筹资。其 他两种筹资方式都会对资产负债表的负债有影响，属于表内筹资。
11．【答案】AB
【解析】在租赁替代购买的决策中，租金和利息抵税属于相关现金流馈。折旧抵税和税后维修保养费用无论租赁还是购买都涉及，所以属于无关现金流量。
12．【答案】ABCD
【解析】相对价值法的特点和局限性：
(1)优点：①方法简单；②估值过程是基于真实公司的实际价格，而非基于对未来现金流量的可能不切实际的预测。
(2)缺点：没有考虑公司间的重要差异。
(3)局限性：相对价值法提供的只是关于目标公司相对于可比公司的相对价值，如果整个行业都被市场高估或低估，利用相对价值法将无助于我们正确决策；现金流量折现法的优势是可以将公司资本成本或未来增长的具体特定信息，吸收进或整合到估值模型中。公司价值的真正动因是其为投资者创造现金流量的能力，现金流量折现法可能比相对价值法的估值更准确。
13．【答案】BC
【解析】平行结转分步法中的各步骤在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤 已完工但尚未最终完成的产品。第二车间尚未完工产品属于第二车间尚未加工完成的在 产品，第二车间已完工但第三车间尚未完工的在产品也属于第二车间尚未完工的在产 品，因此，选项B和C都属于第二车问的在产品。
14．【答案】ABCD
【解析】根据作业成本法的含义、特点和实施程序可知。
15．【答案】ABCD
【解析】在生产经营决策分析中，较为常见的相关成本包括增量成本、机会成本、专属成本、加工成本、可分成本、可避免成本和可延续成本等。
16．【答案】ABCD
【解析】责任会计需要遵循的原则有：(1)责、权、绩结合原则；(2)总体优化原则；(3)公平合理原则；(4)可控性原则；(5)反馈性原则；(6)重要性原则。
17．【答案】ABCD
【解析】平衡记分卡是以企业战略为导向，通过财务、客户、运营和员工四个方面及其绩效指标的因果关系，全面管理和评价企业综合绩效的系统。
18．【答案】 ABD
【解析】存货保本储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加)／每日变动储存费。
19．【答案】AC
【解析】本题的主要考核点是证券市场线斜率的影响因素。证券市场线斜率取决于全体 投资者的风险回避态度，如果大家都愿意冒险，风险报酬率就小，证券市场线斜率就小，如果大家都不愿意冒险，证券市场线斜率就大。
20．【答案】AC
【解析】现金周转期的变化会直接影响所需营运资金的数额，一般来说，实现一定的营业收入，现金周转期越长，营运资金周转的数额就越多。现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。

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