1优先股股票的种类
优先股股票的种类很多，主要包括以下几种：
(1)累积优先股。这种优先股最常见，其特点是股息率固定，并且股息可累积支付。也就是说，当企业营业状况不好，无力发放股息时，可把优先股股息累积下来，在企业盈利较多时再优先补发积欠的股息。
(2)可转换优先股。这种优先股允许股东在一定时期内，以一定比例，将优先股换成该企业的普通股股票。交换比例在事先加以确定，其数值取决于优先股与普通股的现行价格。由于这一性质，使可转换优先股的价格波动比其他优先股剧烈。
(3)参与优先股。这种优先股可参加企业盈余的分配当企业盈利较多时，优先股股东除固定股息分得股息外，还可分得额外的股利，其数额取决于每股普通股股息与每股优先股股息的差额。
(4)股息率可调整的优先股。这种优先股的特点是利息不固定，而且定期随证券市场的利率变动而适当加以调整。因此，这种优先股的股息率与企业的盈方状况无关，而是取决于证券市场上其他投资的资本收益率。
(5)非累积优先股。这种优先股的股息固定，而且某期未支付或未足额支付的股息不能累积到下期。这种股票对投资者不利，故购买者不多。
企业在利用优先股股票筹集资金时，要充分考虑投资者对不同类型优先股的偏好程度。一般来说，当经济出现剧烈波动或经济衰退时，可发行累积优先股；当企业经营状况稳定增长时，可发行非累积优先股；当投资者要求较高收益时，可发行参与优先股；当投资者要求较高收益和较大的对企业的经营支配权且甘愿承担一定风险时，可发行可转换优先股。
2优先股股票的性质
优先股股票是一种性质复杂的有价证券，它虽属于企业的主权资本，但同时具有债务资金的某些特征。一方面，优先股除了没有投资权以及企业章程另行规定的某些限定条件外，拥有与普通股股东大致相同的权利和义务。并且优先股没有还本期限，其股息不能像债务利息那样从税前扣除，而必须在税后利润中支付，因此从法律上讲，优先股属于主权资本范畴。另一方面，优先股具有明确规定的股息率，而且其对企业收益的分配和剩余资产均具有优先要求权，这使它类似于债券。
从企业理财的角度来看，优先股虽然没有固定的到期日，不用偿还本金，但往往需要支付固定的股利，成为财务上的一项负担。因此，企业在利用优先股筹资时，必须综合考虑这两方面的特性，根据企业的具体情况相机作出抉择。由于优先股具有债券和普通股的双重特点，它适用于那些筹资需求介于这两者之间的企业。一般来说，如果企业的盈利水平较高，足以抵销优先股股息，那么企业应当运用财务杠杆，增加优先股。但是，如果企业的销售水平和利润水平波动较大，利用债券则风险较大，优先股正好适合这类企业的需要，特别是当时企业的债务比率较高时，利用优先股最有利。此外，各类资金的相对成本也是发行优先股所必须考虑的另一个因素。当优先股成本低于普通股成本时，在其他条件相同的情况下，企业一般应用优先股筹集资本金。最后，如果发行债券会增大企业风险，而发行普通股又怕失去企业的控制权时，企业也应考虑利用优先股股票进行筹资。
3优先股股票筹资的利弊分析
优先股股票的种类很多，但发行量最大、最普遍、最典型的是累积优先股。下面以累积优先股为例，对企业利用优先股股票筹集资金的主要优点和缺点加以分析。
(1)利用优先股筹资的优点
①优先股没有届满日期，不用偿还本金，从而为企业提供了长期而稳定的资金来源，有利于保持企业正常的现金周转。
②优先股的股息固定，有利于企业利用财务杠杆提高普通股股本的报酬率。此外，固定的投息可以避免资产抵押或担保，因此优先股在证券市场的接受性有时高于普通股。
③由于优先股股东一般没有股票权，所以企业能够避免优先股股东参与投票而分割对本企业的控制权，有效地保持普通股股东对本企业的支配地位，并达到筹资目的。
④由于股息是可以累积的，当企业经营情况不佳时，可以不支付股息而留待以后支付，这就给企业提供了一个走出困境的机会，使企业在收益分配、现金支付等方面富有弹性，避免陷入破产的境地。
⑤优先股在法律上属于企业的主权资本，因此利用优先股筹资可以增加所有权益，从而适当增加企业的信誉，提高企业的举债能力。
⑥发行优先股时一般附有收回条款，给予企业根据经营情况选择清偿优先股股息的权利，当企业现金充足时，可以收回优先股。收回条款使得利用优先股筹资更具有弹性，如果市场利率看跌或认为优先股的其他条件限制过严，企业可以收回已发行的优先股。这不仅有利于结合资金需求状况降低资金成本，而且能够调整企业的资本结构。
(2)利用优先股筹资的缺点
①优先股属于主权资本，因而其股息不能像债券利息那样可在税前扣除，得不到减税的好处，因而筹资成本较高。
②累积优先股的股息虽然可以延期支付，但毕竟是一种固定的支出，而且又不能在税前扣除，因此当企业收益下降时，优先股股利会成为一项较重的财务负担。
③利用优先股筹资的限制较多，通常有许多限制条款，如对普通股股利支付的限制、对企业利用债务资金的限制等等，从而降低企业的筹资弹性。
责任编辑：sealion1986
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