五、综合题 
1、（1）计算债券资金成本率 
债券资金成本率=［1500×8%×（1－33%）］÷［1500×（1－2%）］=5.47% 
（2）计算设备每年折旧额 
每年折旧额=1500÷3=500（万元） 
（3）预测公司未来三年增加的净利润 
2001年：（1200－400－500－1500×8%）×（1－33%）=120.6（万元） 
2002年：（2000－1000－500－1500×8%）×（1－33%）=254.6（万元） 
2003年：（1500－600－500－1500×8%）×（1－33%）=187.6（万元） 
（4）预测该项目各年经营净现金流量 
2001年净现金流量=120.6＋500＋1500×8%=740.6（万元） 
2002年净现金流量=254.6＋500＋1500×8%=874.6（万元） 
2003年净现金流量=187.6＋500＋1500×8%=807.6（万元） 
（5）计算该项目的净现值 
净现值=-1500＋740.6×O.9091＋874.6×0.8264＋807.6×0.7513=502.80（万元） 
2、（1）计算光华公司本年度净利润 
本年净利润=（800－200×10%）×（1－33%）=522.6（万元） 
（2）计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金 
应提法定公积金=522.6×10%=52.26（万元） 
应提法定公益金=522.6×10%=52.26（万元） 
（3）计算光华公司本年可供投资者分配的利润 
可供投资者分配的利润=522.6－52.26－52.26＋181.92=600（万元） 
（4）计算光华公司每股支付的现金股利 
每股支付的现金股利=（600×16%）÷60=1.6（元／股） 
（5）计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数 
财务杠杆系数=800／（800－20）=1.03 
利息保障倍数=800／20=40（倍） 
（6）计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率 
风险收益率=1.5×（14%－8%）=9% 
必要投资收益率=8%＋9%=17% 
（7）计算光华公司股票价值 
每股价值=1.6／（1.7%－6%）=14.55（元／股） 
即当股票市价低于每股14.55元时，投资者才愿意购买。

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责任编辑：张瑶