前一个期间，企业处于均衡状态，其收益是稳定的或按某种规律进行变化，对前段企业的预期收益采取逐年预测，并折现累加的方法，而对于后段的企业收益，则针对具体情况并按企业的收益变化规律，对企业后段的预测期收益进行折现和还原处理，将企业前后两股段收益现值加在一起构成企业的收益现值。 

    假设以前段最后一年的收益作为后段各年的年金收益，分段法的公式可写成： 

    假设从（n+1）年起的后段，企业预期年收益将按一固定比率（g）增长，则分段法的公式可写成： 5.企业收益的界定 

    在对企业收益进行具体界定是应首先注意以下两个方面： 

    （1）企业创造的不归企业权益主体所有的收入，不能作为企业价值评估中的企业收益，如税收，不论是流转还是所得税都不能视为企业收益。 

    （2）凡是归企业收益主体所有的企业收支净额，都可视为企业的收益，无论是营业收支，资产收支，还是投资收支，只要形成净现金流入量，就可视为企业收益 

    6.企业收益的不同口径的确定依据和方法。 

    选择什么口径的企业收益作为收益法评估企业价值的基础，首先应服从企业评估价值评估的目的和目标，即企业评估的目的的前提下，选择量能客观反映企业正常盈利能力的收益额作为对企业进行价值评估的收益基础，对于某些企业，净现金流量就能客观地反映企业的获利能力，而另一些企业可能息前净现流量更能反映企业的获利能力，如果企业评估的目标是企业的净资产价值，使用净现金流量为直接，即评估人员直接利用企业的净现金流量评估出企业的净资产价值来，当然，评估人员也可以利用企业的息前净现金流量首先估算出企业总资产价值，然后再从企业总资产人吉扣减掉企业的全部负债得到企业的净资产价值，是动用企业的净现金流量直接估算出企业的总资产价值，再估算企业的次资产价值，取决于是企业的净现金流量或是企业的息前净现金流量更能客观地反映出企业的获能力。掌握收益口径和表现形式与不同层次的企业价值的对应的关系，以及不同层次企业价值之间的关系是企业价值评估中非常重要的事情 

    7.企业收益预测 

    企业的收益预测，大致分为三个阶段，首先，是对企业收益的历史及现状的分析与判断，其次，是对企业未来可预测的若干年的预期收益的预测，最后，是对企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势的判断 

    8，企业收益预测的基本步骤 

    企业预期收益的预测大致可分为以下几个步骤，评估基准日审计后企业收益的调整，企业预期收益趋势的总体分析和判断，企业预期收益预测 

    9.企业评估中选择折现率的基本原则 

    （1）折现率不低于投资的机会成本 

    （2）行业基准收益率不宜直接作为折现率，但行业平均收益率可作为确定折现率的重要参考指标 

    （3）贴现率不宜直接作为折现率 

    10.测算风险报酬率时，评估人员应注意的因素： 

    （1）国民经济增长率及被评估企业所在行业在国民经济中的地位 

    （2）被评估企业所在行业的发展状况及被评估企业在行业中的地位 

    （3）被评估企业所在行业的投资风险 

    （4）企业在未来的经营中可能承担的风险等 

    11. 系数法及其步骤 

    系数法用于估算企业所在行业的风险报酬率。其基本思路是，行业风险报酬率是社会平均风险报酬率与被评估企业所在行业平均估算风险报酬率的步骤为： 

    （1）将社会平均收益率扣除无风险报酬率，求出社会平均风险报酬率； 

    （2）将企业所在行业的平均风险与社会平均风险进行比较，求出企业所在行业的 系数； 

    （3）用社会平均风险报酬率乘以企业所在行业的 系数，便可得到被评估企业所在行业的风险报酬率。 

    12.企业价值评估的市场法 

    企业价值评估的市场法就是在市场上找出一个或几个被评估企业相同或相似的参照系企业，分析，比较被评估企业和参照系企业的重要指标，在此基础上，修正，调整 参照系企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值，其理论依据就是替代原则 

    13.企业价值的评估中的成本法 

    在具体运用成本法评估企业价值时，通常使用加和法，加和法是实现企业重建技术思路和具体技术手段，是成本法中的一种具体应用方法，加和法具体是指将构成企业的各要素资产的评估值加总求得企业价值的方法，企业重建并对被评估企业的简单复制，而主要是对企业生产能力和盈利能力的重建，因此企业价值评估的加和法是紧紧围绕企业的盈利进行的，所得出的企业价值就是企业有形资产 和无形资产的总和减去负债 

    14.企业价值评估中的收益法，市场法和成本法各有特点又有联系，在正常情况下，企业价值评估应尽可能使用多种评估方法进行评估，并进行相互验证。 

    十一、资产评估报告 

    （一）考试目的 

    资产评估报告是资产评估过程与结果的综合反映，通过对资产评估报告相关知识的考核，测试考生对资产评估报告的基本内容， 编写技能及制作要求的掌握情况，重点测试考生对资产评估报告有关的基本概念的掌握情况，考核考生制作资产报告的基本能力 

    （二）考试基本要求 

    1.了解资产评估报告的基本概念，熟悉资产评估报告书的种类及作用，掌握资产评估报告书的基本要素和基本内容 

    2，熟悉制作资产评估报告书步骤，掌握制作资产评估报告书技术要点 

    3，了解国外资产评估报告的基本要素与披露要求 

    4.熟悉资产评估报告书的基本技能 

    5.掌握审核，评判资产评估报告书的基本技能 

    （三）要点说明 

    1.资产评估报告 

    资产评估报告，是指注册资产评估师遵照相关法律，法规和资产评估准则，在实施必要的评估程序对特定对象价值进行估算后，编制并由其所在评估机构向委托方提交的反映其专业意见的书面文件 

    2.资产评估报告书的作用 

    为被委托评估的资产提供作价意见，资产评估报告书是反映和体现资产评估工作情况，明确委托方，受托方及有关方面责任的依据，对资产评估报告书进行审核，是管理部门完善资产评估管理的重要手段，资产评估报告书是建立评估档案，归集评估档案资料的重要来源。 

    3.资产评估报告的基本要素 ;  评估报告类型，委托方，资产占有方及其他评估报告使用者，评估范围和评估对象基本情况，评估目的，价值类型，评估基准日，假设和限制条件，评估依据，评估程序实施过程和情况，评估结论，声明，评估报告机构和注册资产评估师，附件 

    4.资产评估报告书的基本内容 

    包括三部分基本内容，即资产评估报告书正文及相关附件的基本内容，资产评估说明的基本内容，资产评估明细表的基本内容 

    5.资产评估报告书制作的技术要点 

    （1）文字表达方面的技能要求，资产评估报告书既是一份对被评估资产价值有咨询性和公证性作用的文书，又是一份用来明确资产评估机构和评估人员工作责任的文字依据，所以它的文字表达技能要求既要清楚，准确，又要提供充分的依据说明，还要全面地叙述整个具体过程，其文字的表达必须准确，不得使用模棱两可的措词 

    （2）格式和内容方面的技能要求，对资产报告书格式和内容方面的技能要求，必须严格遵循财政部颁发的资产评估报告基本内容与格式的暂行规定行事。 

    （3）评估报告书的复核及反馈的技能要求，资产评估报告书的复核与反馈也是资产评估报告书制作的具体技能要求，通过对工作底稿，评估说明，评估明累加表和报告书正文的文字，格式及内容的复核和反馈，可以使有关错误，遗漏等问题在出具正式报告书之前得到修正。 

    对资产评估报告必须建立起多级复核和交叉复核的制度，明确复核人的职责，防止流于形式的复核 

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